מאחורי המספריםלהבין השקעות· מחקר עומק
איך השווקים התנהגו
כמעט מאה שנה של מניות, אג״ח וריבית קצרה — ומה זה מלמד על זמן וסיכון.
המידע מוצג לצורכי לימוד והמחשה בלבד. נתוני עבר אינם מבטיחים תשואות עתידיות.
מה קרה לאורך זמן?
מה היה קורה ל־100 דולר לאורך השנים?
הציר האנכי בסולם לוגריתמי, כדי שגם השנים הראשונות יהיו קריאות.
מניות ארה״ב
$1,157,591
תשואה שנתית ממוצעת (CAGR): 10.02%
אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים
$7,714
תשואה שנתית ממוצעת (CAGR): 4.53%
ריבית קצרה / מק״מ אמריקאי ל־3 חודשים
$2,579
תשואה שנתית ממוצעת (CAGR): 3.37%
ההסבר המקצועי ושיטת החישוב
חושב באתר: שווי מצטבר לפי Wt = W(t−1) × (1 + תשואה שנתית), החל מ־100 דולר, ללא מסים, עלויות והפקדות. הקצב השנתי המחושב הוא CAGR: (שווי סופי / שווי התחלתי) בחזקת 1 חלקי מספר השנים, פחות 1.
במצב ריאלי כל תשואה שנתית מותאמת לאינפלציה לפי (1 + תשואה) / (1 + אינפלציה) − 1, כאשר האינפלציה מחושבת ממדד המחירים לצרכן בארה״ב מדצמבר לדצמבר. ערכים ריאליים מוצגים בכוח הקנייה של שנת ההתחלה.
מניות ארה״ב: מדד S&P 500, תשואה שנתית כוללת הכוללת דיבידנדים.
אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים: תשואה שנתית כוללת על אג״ח ממשלתית ל־10 שנים (ריבית ושינוי מחיר), ולא החזקה של אותה איגרת עד לפדיון.
ריבית קצרה / מק״מ אמריקאי ל־3 חודשים: אומדן בלבד: מבוסס על הריבית הממוצעת על מק״מ אמריקאי ל־3 חודשים במהלך השנה, ולא על מדד תשואה כוללת מושקע בפועל.
מקור: Aswath Damodaran, NYU Stern (נפתח בלשונית חדשה) · U.S. Bureau of Labor Statistics (נפתח בלשונית חדשה)
תקופת הנתונים: 1928–2025 · נתונים שנתיים · חושב באתר
מה קורה כשמשקיעים ליותר זמן?
איך נראו התוצאות של מי שנשאר מושקע שנה אחת, לעומת 10, 20 או 30 שנה?
| תקופת השקעה | הנמוכה ביותר | חציון | הגבוהה ביותר | שיעור תקופות חיוביות | מספר תצפיות | פירוט |
|---|---|---|---|---|---|---|
| שנה אחת | -43.84% | 15.21% | 52.56% | 73% | 98 | |
| 5 שנים | -12.71% | 12.58% | 28.30% | 88% | 94 | |
| 10 שנים | -1.67% | 10.96% | 20.11% | 94% | 89 | |
| 20 שנים | 2.37% | 10.91% | 17.70% | 100% | 79 | |
| 30 שנים | 7.97% | 10.80% | 13.63% | 100% | 69 |
במדגם ההיסטורי שנבדק, כל תקופות ההשקעה הרצופות של 20 שנה ומעלה הניבו תשואה נומינלית חיובית.
בתקופות של 30 שנה, התשואה השנתית הנמוכה ביותר שנצפתה הייתה 7.97%.
ההסבר המקצועי ושיטת החישוב
חושב באתר: חלונות מתגלגלים חופפים. לכל חלון של h שנים מוכפלות התשואות הברוטו הרצופות, והתוצאה מומרת לתשואה שנתית לפי (מכפלה) בחזקת 1/h פחות 1. אין חלונות חלקיים ואין השלמת שנים חסרות, ולכן מספר התצפיות קטן ככל שהחלון ארוך יותר.
החלונות חופפים זה בזה ולכן אינם תצפיות בלתי תלויות. שיעור התקופות החיוביות הוא שכיחות היסטורית שנמדדה בפועל — לא הסתברות לעתיד ולא הבטחה שהשקעה ארוכה אינה יכולה להפסיד.
מניות ארה״ב: מדד S&P 500, תשואה שנתית כוללת הכוללת דיבידנדים.
לחיצה על «פירוט» מציגה את השנים של התוצאות הקיצוניות והערת הקשר היסטורי עם מקור. ההערה היא תיאור עובדתי קצר של אותה תקופה, ולא נתון שחושב מהמספרים.
מקור: Aswath Damodaran, NYU Stern (נפתח בלשונית חדשה) · U.S. Bureau of Labor Statistics (נפתח בלשונית חדשה)
תקופת הנתונים: 1928–2025 · נתונים שנתיים · חושב באתר
תשואה ממוצעת לא מגיעה בכל שנה
אם הממוצע ארוך הטווח היה מספר אחד, למה כל שנה נראתה אחרת לגמרי?
עמודות מעל הקו — שנים חיוביות; עמודות מתחתיו — שנים שליליות. הערך המדויק מופיע בהצבעה על עמודה.
ההסבר המקצועי ושיטת החישוב
חושב באתר: כל עמודה היא התשואה השנתית של מדד S&P 500 כולל דיבידנדים. קו הייחוס הוא קצב הצמיחה השנתי השקול (CAGR) על כל התקופה: (שווי סופי / 100) בחזקת 1 חלקי מספר השנים, פחות 1.
הממוצע החשבוני הוא סכום התשואות השנתיות חלקי מספר השנים (11.86%). הוא תמיד גבוה מה־CAGR כשיש תנודתיות, ואינו מייצג את הצמיחה שהתקבלה בפועל.
במצב ריאלי כל תשואה שנתית מותאמת לאינפלציה מדצמבר לדצמבר לפי (1 + תשואה) / (1 + אינפלציה) − 1.
מקור: Aswath Damodaran, NYU Stern (נפתח בלשונית חדשה) · U.S. Bureau of Labor Statistics (נפתח בלשונית חדשה)
תקופת הנתונים: 1928–2025 · נתונים שנתיים · חושב באתר
ירידות והתאוששות — יתווסף בהמשך.